美联储花了4年的时间才终于摆脱了对通货膨胀的担忧。市场觉醒的程度和这种转变的影响一样多。
一段时间以来，复苏的轮廓一直在形成，因为美联储的重点已经从通胀任务转向继续强调充分就业的目的。与此同时，它对成本上升的衡量已经转向了一个平均目标，允许通胀率超过2%，以弥补之前的失误。
美联储主席鲍威尔强调了最后的两个步骤：一是认清通胀的实际状况，而不是担心通胀的预期状况；二是明确表示，无论是目前库存市场的大量过剩，还是最近的债券收益率上涨，都不会令他感到不安。
这种转变应该会立即重新评估占主导地位的市场叙事。到目前为止，人们一直认为美联储会容忍由拜登1.9万亿美元刺激计划造成的一些短期通胀，但从长期来看，美联储将重申管理，否则通胀将不会自行消失。
人们对通胀恐慌带来的收入押注与过去12个月的情况正好相反：抛售美国国债、抛售高评级债券、抛售开发类股、购买对经济敏感的低成本周期性股票、购买大宗商品和垃圾债券。
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