随着美国股市最近屡创新高，每个人都在思考一个问题：“接下来会发生什么？”一位受人尊敬的股票研究人员对未来五年的展望给出了答案：“不怎么样。”
根据一个在过去65年中得到证明的公式，蓝山资本管理公司（BlueMountain Capital Management）研究主管迈克尔-莫布森（Michael Mauboussin）在一份新的白皮书中预测，从现在到2023年底，标准普尔500指数的总回报率（包括股息）将为零。
莫布森将市场5年总回报率与美联储公布的“家庭金融资产和负债”统计数据进行了对比。图表显示，家庭流动资产在股票、ETF和房地产投资信托基金中的比例，与未来5年的股市回报率密切相关。美国家庭对股票投资的起起落落清楚地显示出标普500指数牛市和熊市的转折点。
基于莫布森白皮书的原始数据，家庭在股票投资中所占的比例越高，绿色线的读数就越低。股票在人们账户中的比例越高，标普500指数未来5年的回报率就越低。
当家庭将超过70%的流动资产投资于股票时，市场回报率最终会变为负值。莫布森表示，目前这一比例约为73%，市场的五年预期回报率为零。
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