土耳其加息 :隔夜拆借利率默默飙升150个基点

金融 2018-08-20 10:06:10

       土耳其似乎在加息问题上作出了一些让步。上周,土耳其的隔夜拆借利率默默飙升了150个基点,相当于实质加息。

  由于土耳其央行限制7天期资金拆借,目前17.75%的7天期回购利率对于银行已经不再有效,多数的资金需求现在都需要依赖利率更高的隔夜拆借。

  这是土耳其央行常用的“秘密加息”手段。该国央行受到来自总统埃尔多安的压力,不能大幅加息来稳住汇率。在土耳其上周宣布的一系列纾困政策中,有流动性提供、有财政政策收紧,唯独没有加息。

  彭博的报道提到,如果未来土耳其进一步关闭隔夜资金市场,要获得资金,需要转向后期流动性窗口(LLW)的融资,后期流动性窗口贷款利率目前为20.75%。

  里拉周一早间波动不大,美元/里拉现报6.0053。

  土耳其总统埃尔多安一向强烈反对加息。一方面,埃尔多安倾向于认为高利率会加剧通胀(这和传统观点并不一致),另一方面,他极其看重GDP增长,而加息会加剧经济增长的放缓。

  不过,即使土耳其央行放开手脚大幅加息,也并非能拯救经济的长久之策。据摩根大通分析,这会触发“里拉贬值后加息——融资成本上升——借款人无力偿债——经济增长进一步放缓——外部融资变难——里拉再次贬值”的恶性循环。


 

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